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一夜蒸发150亿,拼多多还在烧钱的路上狂奔

iwangshang / 李丹 / 2019-05-21

摘要:四亿人都在用了,拼多多却还在烧钱的路上狂奔。

 

天下网商记者  李丹

不知道黄峥是否还记得他三年前说过的话。

三年前,黄峥作为拼好货创始人接受媒体采访时说,他追求盈利,不迷信烧钱创业。

现在的黄峥,在烧钱的路上越走越远。

5月20日,拼多多发布2019年第一季度季报。财报显示,2019年第一季度拼多多实现营收45.5亿元,同比增长228%。截止3月31日的12个月内,GMV达5574亿元,同比增长181%;平台年活跃买家数4.4亿,同比增长50%。

拼多多的第一季度营收情况

营收和GMV都维持三位数以上的同比增长,但是,这背后的代价是去年同期7倍的净亏损。

第一季度,拼多多的净亏损高达18.8亿元,而去年同期,净亏损还只有2.8亿元。

为什么拼多多亏损额会增加这么多呢?钱都花哪了?

砸钱做广告竟然换来增长放缓?

今年1-3月,拼多多的销售和营销费用已经达到48.9亿元,比去年同期多了36.7亿元,增长302%,这个费用甚至超过了第一季度的总营收。

对于高额的营销费用,拼多多给出的原因是:主要用于线上和线下的广告,促销和品牌推广活动。

这已经不是拼多多第一次砸钱做广告推广了。

从2018年4月起,拼多多的销售和营销费用就居高不下。以2018年Q4为例,第四季度的销售和营销费用是60亿人民币,换来的是营收同比增长379%,GMV同比增长234%,平均月活同比增长93%。

一年来,拼多多的策略都是用广告和用户补贴换高增长,但高额的费用换来的增长幅度还是不能持续太久:不仅亏损增加,而且和上个季度相比,拼多多的GMV增速、营收增速和活跃买家增速均大幅下降。

自2018年Q2起,拼多多的亏损额大增

上市以来争议不断的“拼夕夕”

拼多多上市以来的股价走势图

拼多多是一家年轻的创业公司,仅成立四年。拼多多最初给人的印象就是广告狂,走在大街上,到处都能见到它的广告牌,听到无限循环的广告曲。

让很多人没想到的是,上市当天,拼多多股价大涨了40%,创始人黄峥变身80后首富,身价近千亿。

这也把拼多多和黄峥置于舆论的漩涡中。

蓝月壳洗衣液、假茅台、盗版书……被震惊到的人围观拼多多,发现拼多多平台上山寨货横行。

调侃拼多多山寨横行的段子

假货问题并不意外,只是拼多多上的产品最有冲击力。那些山寨货,本来就充斥在全国各地的农村和小城市,只是很多人不知道罢了。

在这个人均年收入中位数两万多块的国家,月入3000的人才是人群中的大多数。拼多多吸引了很多三四线城市和农村用户,因为平台上产品的价格特别便宜,几块钱的东西都给包邮送到家。相当一部分人群对价格敏感,对质量可以妥协。这一部分人群通过微信拉动了身边人,大家一起拼团,互相帮忙砍价,拼多多的用户量就起来了。

借力社交,拼多多这样的社交电商新贵可以用低获客成本获得高用户活跃度。黄峥在2018年底把拼多多做到了2.7亿月活,逼近京东。

用户量这么高,也许是时候考虑盈利了。可盈利对拼多多似乎很难。黄峥曾专门发了一封股东信解释。

黄峥以美国投资者熟悉的姚明举例说,拼多多是一家成长很快的创业公司,就像刚读小学的YAO,个头虽高但依然只是个小学生。因为进入了赛场,这个小大人随时具备了产生收入和随时赚钱的能力。同样的,现在的拼多多也具备了产生大额营收的能力,当前的短期开销和营收只有很弱的关联。账面上的短期费用(相当一部分是具有价值的投资)也有极强的随时可调性。

然而,事实似乎并不像他说的这样轻而易举。

随时赚钱,那钱从哪里来?

黄峥说的短期开销,包括对未来盈利能力有促进作用的研发费用等,这样的开支必不可少。

不过财报不会说谎,2019年,拼多多还继续砸钱做广告,发红包,用补贴提供低价iPhone吸引一二线城市用户,才导致亏损同比大幅增加。

这么砸钱下去的话,要想随时赚钱,可不是那么容易的。

2019年Q1,拼多多87%的营收来自网络营销服务,也就是商家付的广告费。拼多多现在要赚钱只能靠广告费,盈利模式较为单一。

今年第一季度,拼多多广告营销费用超过了营收,GMV增速等核心数据和上个季度比均有明显下降。未来如果还是靠广告和补贴才能留住价格敏感型用户,那营销费用会居高不下,盈利压力不小。

在昨天的财报会议上,拼多多的战略副总裁说:在平衡创收和平台销售增长的时候,我们仍将销售增长置于更优先的位置。黄峥则提到,营销支出主要是为了提高品牌知名度。

创收仍然不是拼多多的优先考量。但是,市场对拼多多亏损的耐心是有限的。截止收盘,拼多多股价跌去了8.5%,市值蒸发150多亿人民币。

另一方面,苏宁、京东等陆续上线了主打低价小商品的App或板块,和拼多多抢下沉市场;新上市的会员电商平台云集等也在瓜分拼多多的市场份额。

如果拼多多继续依赖广告和补贴,不从根本上对现在的经营策略做出调整,想必今后的财报数据会更不好看,股价的震荡还会持续发生。

今年5月,拼多多首次在线上卖车,第一款车型就是以平价著称的五菱宏光。据传,拼多多还将和快手合作直播卖货。这应该都是在尝试提高GMV。

但某一次大促的数据不代表什么。眼下,拼多多更应该思考的是提升口碑和盈利模式单一的问题如何解决。百度就是一个前车之鉴。

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