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拼多多估值曝光!200多亿美金靠什么支撑?

iwangshang / 王诗琪 / 2018-07-17

摘要:创立三年多的拼拼多着急上市,因为“在公众监督下还可以成长得更好”?

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文/ 天下网商记者 王诗琪 

拼多多的上市到了冲刺阶段。 

北京时间7月17日凌晨,拼多多向美国证券交易委员会递交更新后的招股书,计划以每股16美元至19美元的价格,发行8560万股美国存托股票(ADS),最高拟募资18.7亿美元。

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IPO后新股将占8%,意味着拼多多估值可能达到233亿美元,这相当于1555亿人民币,是黄光裕国美零售市值的10倍,唯品会市值的3.5倍,京东市值的42%。 

路透社就在今天的一篇报道中,对拼多多的200多亿美金目标估值提出疑问。该报道称,拼多多尽管高速成长,但尚未盈利,它的商业模式也会让很多海外投资者感到困惑。 

路透社还拿当年的社交游戏巨头Zynga与拼多多对比。Zynga在2011年IPO时曾经将估值做到100亿美元以上,而它一度与Facebook有过蜜月期,这一点与拼多多对腾讯的依赖非常相似。但是,Zynga与Facebook关系破裂后,其市值表现一直不怎么样(目前为36亿美元——新零售智库注)。

据36氪等报道,今年4月拼多多完成30亿美元的C轮融资,腾讯、红杉资本领投,当时估值近150亿美元。如果当时的150亿美元估值之说靠谱,短短三个月,拼多多的估值就上涨了83亿美元。 

拼多多将以代码“PDD”登陆纳斯达克,有望成为4年来最大的美股上市中国公司之一。

高速增长不惧亏损?

最新招股说明书显示,2018年一季度,拼多多移动平台总订单数达到1.7亿,营收约人民币13.85亿元(2.2亿美元),净亏损2.01亿元(3204.8万美元)。

拼多多创业三年多,累计亏损已经超过13亿人民币。其中2016和2017年净亏损分别为2.92亿、5.251亿,今年一季度亏损2.01亿元,意味着全年亏损将进一步扩大。

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亏损扩大的同时,拼多多业绩还在高速增长。佣金和广告是拼多多的两项主营业务,今年一季度创造了13亿人民币收入,接近2017年全年的17亿元。 

拼多多采取低价拼团模式,由用户主动发起,拉人成团,互动成交。借助微信和QQ的流量,成立仅3年就成为继阿里、京东之后,又一个GMV超千亿、买家过亿的电商平台。

拼多多最新的招股书还披露,截至2018年6月30日的12个月间,拼多多的成交总额达2621亿元,活跃买家数3.436亿;2018年第二季度的平均月活用户1.95亿。

拼多多模式:质疑声中的腾飞

拼多多创始人兼CEO黄铮是名副其实的“学霸”。他毕业于浙江大学竺可桢学院,后获美国威斯康星大学计算机硕士,曾加入美国谷歌,随后离职创业。

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2015年4月,黄铮创立拼好货,5个月后拼多多上线,凭借独特模式,成长速度很快超过京东。2016年9月,拼好货与拼多多合并,黄峥担任新公司CEO。 

拼多多是以人为中心的社交电商。黄铮曾经说,把今日头条下的信息流换成商品流就是拼多多。拼多多通过拼团了解人,通过人推荐物,后期会过渡到机器推荐物。 

然而成立至今,针对拼多多商业模式的质疑声不断。

6月8日,全国“扫黄打非”办公室发布消息,称对拼多多平台涉嫌违法违规问题进行了深入核查,线索已移交有关地方,并将持续关注查处结果。 

6月18日,多名被冻结货款的商家围坐拼多多上海总部,要求维权。随着舆论发酵,拼多多不得不召开媒体沟通会向公众解释。黄铮称,对违规商家的罚款是直接赔付给用户,而拼多多通过广告盈利。

低价、低质、山寨等仍是拼多多绕不过的问题。拼多多还很年轻,为何如此着急奔赴资本市场?

黄铮在致股东的信中解释称:拼多多具有很强的电商属性,具有很大潜力,长远来看三年后上市还是五年后上市并无太大差别,在公众监督下还可以成长得更好。

对标“Costo+Disneyland”?

与多数本土互联网公司相似,拼多多也采取了同股不同权的AB股结构。

预计IPO后,拼多多创始人兼黄峥占股46.8%,拥有89.8%投票权;腾讯占股17.0%,投票权3.3%;高榕占股9.3%,投票权1.8%;红杉占股6.8%,投票权1.3%。

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拼多多初始股东腾讯、红杉资本均表达了将在此轮IPO中增持2.5亿美元的意愿。 

据悉,此次募集的资金40%用于增强和扩大现有业务,40%用于技术研发,剩余用于日常公司运营和潜在投资项目。黄铮说,接下来,拼多多将提升供应链效率和质量,打造“Costo+Disneyland”模式,即商业与娱乐的结合体。 

“拼农货”将成为拼多多发展计划中很重要的一环。拼多多表示,去年已投入34亿元帮助国内农户销售183.4万吨农货。 黄铮在致股东信中称,通过“拼”的方式,拼多多可以聚合消费者需求,直达农产品基地,极大地缩短供应的中间流程,将新鲜的农副产品送到全国各地的消费者手中。 

但不知拼多多的低价爆款模式,到底能在多大程度上帮到农民?

编辑/  杜博奇

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